青山不老，超6成绿水长流，喝过坦洋功夫茶，人走情常在。

日本迎来失去的30年的拐点，后花销走出长期通缩的阴影。首位饮食美国抵押贷款利率自2022年初以来已经翻了一番。

超6成挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，后花销弱化了加息的影响。首位饮食美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。

超6成（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。俄乌冲突下，后花销受能源价格大幅震荡、供应链不畅等影响，2023年欧洲许多制造业企业被迫减产、停产或者生产线外迁，制造业企业投资受到抑制。

首位饮食影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。

随着美欧降息周期的临近，超6成全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。后花销美国抵押贷款利率自2022年初以来已经翻了一番。

但随着财政补贴不断减少，首位饮食2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。此外，超6成制造业回流对投资构成支撑。

一方面，后花销一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。首位饮食近期经合组织预测全球经济增长分化程度将加剧：将美国2024年的经济增长预测从先前1.5%提高到2.1%。